投资课堂 | 信贷挂钩票据

神仙看见珠女后对他说：我本来是一个神仙，在三千年前得罪了树魔，所以被困在这个小瓶之内。为感谢你把我放出来，我现在送你一只会生金币的鹅！

哇，发达啦！谢谢神仙，谢谢神仙！

请不要这么快便如此Happy。神仙补充说：「由于玉帝看见凡人越来越贪心，故此颁下一道圣旨，禁止神仙在人间送赠“不劳而获”的礼物，所以这只金鹅是要喂食的，若你喂他吃一枚金币，他就会在一个月内生出两枚金币，喂两枚就会生四枚，如此类推。珠女有点失望地说：唉，真是无聊的规则！不过一个月获利100%的投资，也可算是非常吸引。不过，，，，，如果金鹅在途中死掉的话，将会怎么样呢？

这就很难说了！到时你可以打开金鹅的肚子看看，好运的也许能得到部分金币，不幸的话就什么都没有了！

这不是有点像市面上的信贷挂钩票据吗？假如金鹅在中途死掉的话，就好像挂钩企业发生信货事件，使我损失部分或全部本金啊！

神仙对珠女微笑地说：既然你救了我，但也没可能不劳而获阿！投资就是这样，要得到较高的回报，就应接受较高的风险哩！

信贷挂钩票据(Credit Linked Notes)是一种近年相当流行的投资产品，它的道理十分简单。这种票据的回报率，会与一间或数间公司、其至是一个国家的信贷素质挂钩，看它们会否出现不良的[信贷事件]，例如破产或不能偿还债务等。如果没有信贷事件的话，投资者就可以取得高息，否则就有可能损失部分或全部本金。

信贷事件的定义，一般包括公司破产、或无法偿还合计达如最少100万美元的贷款，又或需要提前偿还个别债项等情况，投资者最后取得的金额，会视乎个别信贷挂钩票据的结构而定，例如与一个公司组合挂钩的信贷挂钩票据，在首年的固定息率为8%,但如果发生一宗信贷事件，该票据的息率便可能会跌至0%，甚至输掉部分的本金。

购买信贷挂钩票据，必须要注意挂钩企业的素质，要尽量选择较稳健的公司，才不会变得血本无归。

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