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基金小讲|灵活配置型基金背后的投资艺术

《金融资产的债性和股性》算是停更之后的启动，也提到过这两年自己的基金知识和投资骡子确实有所完善。比如最早的时候只会知道基金按照投资方向可以分为货币基金、债券基金、混合基金、股票基金。后来再次思考的时候就反问自己既然有混合型这种仓位及其灵活的基金，为什么还有股票型基金的存在。

既然是疑问，经过一番思考和探讨，自然有点收获，这里按下不表。今天主要聊聊灵活配置的混合型基金的仓位管理真的可以为所欲为吗？

1、股票型基金和混合型基金

据中国证监会对基金的分类标准，基金资产80%以上投资于股票的为股票型基金。哪怕市场已经跌破3000点，基金公司就算知道股市要跌到2400点，也不让其股票仓位低于80%。基金经理在择时方面基本做不了什么，最多只能择股高仓位震荡。所以如果买了股票型基金，碰到行情大跌的时候，别着急骂娘。

除了货币基金、债券基金、股票型基金外，剩下的就全是混合型基金，进一步简单的细分，可以分为偏股混合型基金、偏债混合型基金、灵活配置型基金。其中灵活配置型基金的股票仓位可以灵活到0%-95%。

以广发趋势优选灵活配置混合（000215）为例，投资范围是这么描述的：

本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、债券（包括国债、金融债、企业债、公司债、央行票据、中期票据、可转换债券、资产支持证券等）、权证、货币市场工具、股指期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会相关规定）。
基金的投资组合比例为：本基金股票投资占基金资产的比例为0%-95%，权证投资占基金资产净值的比例为0%-3%，现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%。

如果按照这个说法，似乎基本就没啥债券型和股票型存在的意义，混合型基金特别是灵活配置的混合型基本就可以一统江湖了。确实也是因为仓位比较灵活，基金公司相较股票型基金，更喜欢发行混合型基金。

2、灵活配置型仓位真的可以为所欲为，灵活配置吗？

我们可以看下第二批发行的科创主题基金。类型上都是灵活配置型基金，从名字全称就可以看出来，统统都带有灵活配置混合型字样。