券商牌照怎么拿，看交行经验

近日，随着旗下全资子公司交银国际收购华英证券33%股权的获批，交通银行成为国内第三家获得境内证券牌照的国有商业银行。

这意味着，交通银行具备了A股证券的承销业务资质。其以子公司参股券商获取牌照的方式，对其他进行混业改革的银行也具有借鉴意义。

华英证券有限责任公司成立于2010年，注册资本人民币8亿元，其中国联证券股份有限公司出资比例为66.7%，苏格兰皇家银行（RBS）出资比例为33.3%。

此次交行接手的，正是苏格兰皇家银行（RBS）所持股份。2008年全球金融危机爆发后，英国老牌商业银行RBS被政府收归国有，几年过去尚未盈利。目前英国国内民怨鼎沸，希望政府尽早撤出，这加速了RBS出售全球资产。

本次变更后，华英证券第一大股东国联证券股份有限公司出资5.33亿元，占比66.7%；交银国际控股有限公司出资2.66亿元，占比33.3%。

由于《商业银行法》第四十三条明文规定，商业银行在中国境内不得从事信托投资和证券经营业务，不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资。但国家另有规定的除外。这使得很长时间内，国内的证券交易业务都被列入银行业的禁区。

近年来，国内银行业纷纷以成立全资子公司的方式绕道获得券商资格。不过，在国内持有券商牌照的国有商业银行，大多取得的是香港券商牌照。

此前，真正获得内地券商牌照的，只有国家开发银行和中国银行。国开行具有政策性银行性质，以成立国开证券方式获得证券牌照（2010年8月）。其他持有券商牌照的银行均通过子公司间接持有券商牌照。

因此，交行之前，只有中国银行是通过子公司中银国际控股券商（中银国际证券和国开证券）方式，而取得境内证券承销资格的。

还有一种是集团拥有证券牌照，但与银行并无直接关系，如招商证券、平安证券。

证券牌照受到银行追捧，源于银行的利润诉求。但受政策限制，银行多以通道方式介入证券、信托、资管等业务领域，券商牌照成了金融混业改革的下一站。

今年3月，证监会曾表态支持证券公司、基金管理公司和期货公司等交叉持牌，正在研究银行在风险隔离的基础上申请牌照的情况。

这曾引起市场一片欢腾，但在近来通过的《商业银行法》修订草案中，并未提及“禁止银行从事证券经营业务”这一条款是否有所改动。

目前来看，直接向银行发放券商牌照可能性不大，通过控股券商来获取证券资质，或将成为未来银行的选择。

商业银行参与证券业务也有诸多优势，如巨大的客户群体，成本较低的融资渠道以及完善的账户体系等等。

通过获取证券牌照，有利于银行完善业务布局，实现高效而全方位的服务，进而吸引更多客户。而业务的交叉渗透有助于资源共享，这又能为银行降低成本。

据中金公司测算，在牌照完全放开的情况下，银行最大将获取1-2%的利润增长率。

目前欧美国家的金融业都以混业经营为主。未来中国实现混业经营也是大势所趋。不过一口吃不成胖子，银行集体加持券商牌照仍需时日。

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