教你炒期货20：关于逼仓需要注意的事情
相信期货老手对逼仓并不陌生，当然，有的期货老手对逼仓了解的并不深刻，今天给期货新手介绍一下逼仓的相关事情。什么是逼仓呢？所谓逼仓就是指交易的一方利用资金优势或仓单优势，主导市场行情向单边运动，从而导致对方不断亏损，最终不得不斩仓离场的交易行为。通常可以分多逼空和空逼多两种情况，现实中主要是以多逼空为主，空逼多十分少见，下面我来分别介绍一下。
什么是多逼空？所谓多逼空就是指多头认为市场上可进行交割的货源稀缺，利用资金优势不断增加仓位，多头确信空头没有足够的货进行交割，最终空头不得不平仓离场的情况。当然，这里一方面可能是市场上货源真的非常稀缺，另一方面可能是多头在现货市场上大量囤货，从而导致市面上空头可获得货源稀缺，总之目的就是让空头没有足够的货进行交割，从而不得不平掉仓位出场。这种逼仓方式是基于现货的相对有限性和资金的相对无限性。当然，我所提倡的库存+基差+技术信号的交易法则并不怕逼仓，因为逼仓是我们这种交易方法的朋友，而非敌人。例如，当某个商品出现了低库存，且期货深度贴水的时候，随着交割日的临近，多头就敢于大胆加仓，就是因为库存低，市场现货不足，多头认为空头没有足够的货进行交割，所以敢于加仓，另一方面，由于期货还大幅贴水，存在做多的安全边际，所以多头可以大胆加仓，越是临近交割，多头这种加仓的信心越足。就当下的品种来说，黑色系的螺纹钢就非常有多逼空的可能性，记得我在之前的文章中介绍过，那个时候我建议交易者做多rb1801，而不是做多rb1805，因为做多rb1801的安全性非常高。期货贴水300个点，现货不足，所以多头敢于加仓，而空头苦于无货交割，所以空头最终斩仓离场的可能性非常大。
么是空逼多？空逼多的前提一方面需要有足够的资金，另一方面还需要有足够的货源。空头在期货市场中大量卖出某种期货合约，使其拥有的空头持仓大大超越多头能够承接实物的能力。由于空头的大量抛空，期货不断下跌，而多头由于无力承接大量的现货，进而使得多头不得不以较低价位卖出持有的合约，从而认赔出场，或者由于资金实力不能接货，而受到违约罚款，从而使得空头头寸持有者从中获利。但实际上，很少有空头会采取这种逼仓方式。当然，我们所提出的库存+基差+技术信号的交易法则也不怕这种逼仓方式，它也是我们的朋友，试想一下，某个品种出现高库存，空头手上有足够的货源可以进行交割，只要空头手上有足够的资金，在期货处于高升水的时候，空头就敢于大胆抛空，这是上面介绍螺纹的逻辑是一致的。
上面我简单介绍了多逼空与空逼多的两种情况，在期货市场上发生最多的就是多逼空，空逼多的情况很少，基本上都是库存比较高，期货又升水比较大，在这种情况下，产业空头通常就是直接在期货市场上抛空，这种其实属于比较合理的操作，毕竟产业客户建库存何以从现货市场上建，也可以在期货市场上建，抛货同样也可以在期货市场上和现货市场上抛。例如当下的橡胶就是这样的，橡胶库存比较大，而且升水比较高，在这种情况下，云南橡胶和海南橡胶这种国营胶场就不会把货在现货市场上抛，而是在期货市场上抛，这样的话，在期货下跌的时候，最终交割时，他们不仅可以获得多头交割的货款，他们期货账户中的浮盈也会大赚一笔，最终成交这笔货的时候，可以确保获得较高收益。
前面介绍了逼仓的一些简单知识和逻辑，最后我想说一下，关于逼仓最重要的是需要注意什么事情。在此之前，我先给各位交易新手讲一个笑话。我在一个QQ群里，一个所谓的机构分析师，在群内说道，橡胶1801比橡胶1709升水4000点，那么产业客户直接买近月，抛远月，妥妥地稳赚一大笔钱。理论上这是没有错的，但实际错误很严重。在这里就是关于逼仓我所要强调的一件事就是：交割制度！研究基本面的交易者不可轻视交割制度，这位分析师所犯的错误就是17年的橡胶，无法继续注册仓单进入18年进行交割，所以产业客户做多1709进行交割获得的老胶，无法再次注册成仓单在1801上抛空进行交割，这是交易所对交割制度的规定，需要我们注意。此外，我在上面介绍的螺纹钢的情况，交易所规定可进行交割的螺纹，必须是3个月之内生产的。所以，即使你关于逼仓的理论知识非常丰富，判断逻辑非常完备，但是如果你不了解交割制度的话，同样会犯重大错误的！
——————
推荐阅读：
1、 史上最全的金融投资系列书籍1-50
2、 史上最全的金融投资系列书籍51-100
3、 史上最全的金融投资系列书籍101-150
4、 史上最全的金融投资系列书籍151-200
5、 史上最全的金融投资系列书籍201-250
文章被以下专栏收录
