多项业务数据低于监管要求，会成为桂林银行IPO的“致命伤”吗？
出品|WEMONEY研究室
文|恒远
起了个大早，却赶了个晚集，说的正是桂林银行。
近日，桂林银行向广西证监局提交首次公开发行股票并上市辅导备案公告，正式进入IPO辅导阶段，辅导券商为中信证券。
值得一提的是，桂林银行上市可谓是一波三折，早在2015年就谋求登陆新三板，但一年后因“自身发展战略调整，希望条件成熟可以直接争取主板上市”宣布撤回挂牌申请；2019年时任桂林银行副董事长吴东明确表示，“力争在3到5年内，实现上市梦想”，次年正式转战主板，并扬言，“将适时向广西证监局申报上市辅导，进一步加快上市步伐，力争3-5年内在主板申报IPO”。
如今桂林银行终于进入A股IPO辅导期，算是一只脚迈了进来。根据辅导备案报告，桂林银行辅导共分为四个阶段，涉及历史沿革问题梳理，内部控制、健全财务会计制度培训，完善公司治理运行、信息披露制度规范以及辅导总结，辅导计划将于2025年4-6月完成，并制作首次公开发行股票并上市的申请文件。但需要清楚的是，若按照现有进程，预计桂林银行距离上市申请至少还需要两年左右的时间。
诚然，桂林银行能否成功上市仍存在很大的变数，而最大的“拦路虎”莫过于业绩不稳定以及内控问题频发。
作为广西规模最大的地方法人银行，桂林银行能熬过黎明前的“黑暗”吗？
一、业绩坐“过山车”，抗风险能力有所恶化
据公开资料显示，桂林银行成立于1997年，前身为桂林市城市信用合作社，后改制为城商行，目前已发展为广西规模最大的地方法人银行，2022年末存、贷款在广西的市场份额分别为8.67%和5.89%，分别位列第五位和第七位；在桂林市的市场份额分别为28.54%和20.90%，分别位列第一位和第二位。
这背后是桂林银行庞大的网点做支撑。截至2023年6月底，桂林银行已在广西12个地级市设立分支机构，在广西和广东深圳发起设立村镇银行7家，在广西共设立分支行169家，农村普惠金融综合服务点6857家，已基本覆盖广西全省。
截至2023年6月底，桂林银行及控股村镇银行并表后资产总额达5224.26亿元，同比增长8.61%；其中，桂林银行本行的资产总额为4863.64亿元，同比增长8.56%；存款总额3263.15亿元，同比增长11.71%；贷款总额2822.35亿元，同比增长14.79%。
资料来源：桂林银行2023年半年度信息披露报告。
但在桂林银行规模增长的背后，也暴露出业绩不稳定、抗风险能力堪忧的问题。
根据历年财报显示，桂林银行2018年至2022年分别实现营业收入65.29亿元、72.81亿元、78.92亿元、95.12亿元和102.95亿元，呈逐年增长的趋势，但净利润却走了一个“V”字型，分别为16.26亿元、12.90亿元、11.78亿元、14.48亿元、17.28亿元，2019年、2020年连续两年增收不增利。还有一点值得注意的是，虽然看似2022年的营收、净利润指标均较2018年提升，但净利率却在下滑，2022年仅为16.78%，较2018年的24.90%减少了8.12个百分点。换句话说，桂林银行的盈利能力还没有恢复至2018年的水平。
2018年至2022年桂林银行营收、净利润情况 资料来源：历年财报。
与此同时，桂林银行的资产质量也令人堪忧，2022年末不良率1.59%，反弹到三年前水平；拨备覆盖率143.55%，虽然勉强符合监管标准130%的最低门槛要求，但远低于同期末商业银行的平均拨备覆盖率205.85%。
步入2023年，桂林银行虽然上半年交出了营收利润双增长的答卷，实现营业收入同比增长18.76%至58.12亿元，实现净利润同比增长38.26%至18.25亿元，但风险指标较年初却进一步恶化，期末不良率提升0.09个百分点至1.68%，拨备覆盖率下滑2.07个百分点至141.48%，资本充足率、一级资本充足率及核心一级资本充足率分别下滑0.4个、0.25个和0.19个百分点至12.32%、10.08%和9.13%。
二、多项指标不达监管标准，内控问题暴露
盈利能力不稳定为桂林银行IPO蒙上了一层阴影，毕竟经营数据达到监管标准是最基本的要求，可惜的是桂林银行非但没有做到，而且三年没有改进。
根据历年财报显示，桂林银行2020年至2022年的资产利润率分别为0.34%、0.35%和0.37%，资本利润率（不含永续债）分别是5.54%、6.46%和6.02%。而根据《商业银行风险监管核心指标（试行）》要求，商业银行资产利润率不应低于0.6%、资本利润率不应低于11%，桂林银行连续三年的盈利能力指标远低于监管要求。
资料来源：桂林银行2022年度报告。
事实上，桂林银行2022年财报中共计四项指标不达标，除了上述的资产利润率、资本利润率外，成本收入比及存贷比也同样低于监管要求，成本收入比40.30%，低于监管标准≤35%，存贷比77.08%，低于监管要求≤75%。
此外，合规问题频发亦是桂林银行的弊端。
就在桂林银行与广西证监局登记备案前三天，广西证监局就曾向桂林银行出具了一份警示函，显示桂林银行未能强化人员资质管理，基金销售系统记录存在不具备基金销售资格人员信息，将未经基金销售授权的分支机构纳入基金销售考核范围，不符合相关规定，被广西证监局采取出具警示函的监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。与此同时，桂林银行个人金融部分管基金业务副总经理韦骅，黎格榕应付直接责任同样被出具警示函。
资料来源：广西监管局官网。
实际上，这只是桂林银行被曝内控问题的冰山一角。此前2022年1月原党委委员、副行长卿毅新因涉嫌严重违纪违法，被有关部门调查，涉及多起重大关联交易。
根据国家金融监督管理总局（原银保监会）网站显示，2022年5月桂林银行南宁宾阳支行因承兑汇票贸易背景审核不严，签发无真实贸易背景的票据；信贷资金被挪用于银承汇票和信用证保证金，虚增存款；贸易融资资金被挪用至房地产领域，被罚款110万元。
若将时间进一步拉长，2021年以来桂林银行及旗下分支机构已被监管部门开出多张罚单，罚金近200万元。而一张张罚单的背后，也凸显出桂林银行的内控问题。
毋庸置疑的是，桂林银行IPO之路任重道远，如何跨过业绩不稳定和合规频发两座大山成为当下必须考虑的问题。