关于现金流的判断
每份年报动辄百页，我们常看的是四个部分。如下图：1.会计数据和财务指标摘要2.董事会报告3.重要事项4.财务报告
年报上的财务报告主要看三大表分别指资产负债表（最重要的一张表）、现金流量表、利润表。
1.利润表查看指标：毛利率、净利率、ROE、三费占比。
利润表的话又叫损益表，主要体现公司在一段时间内是赚钱还是亏钱。通过查看公司的净利润，我们就知道这段时间是赚了还是亏了。
毛利润 = 营业收入-营业成本，毛利率=毛利润 / 营业收入
净利润=营业收入-营业成本-所得税，净利率 = 净利润 / 营业总收入
通常情况下通过利润表中的四个数据来判断他的盈利能力。分别是：毛利率、净利率、净资产收益率ROE、三费占比。
今天我们以贵州茅台为例。
通过查询得知数据如下： 贵州茅台酒股份有限公司 2017 年年度报告
其中，毛利润 = 营业收入 - 营业成本=582.18-59.4=522.78
毛利率 = 毛利润 / 营业收入 = 522.78 / 582.18 = 89.8%
净利润率 = 净利润 / 营业总收入 = 290.06 / 610.63 = 47.5%。
毛利率与净利率的区别：
公司的收入除了营业收入外还有利息收入等其他收入，毛利率计算的是营业收入里面，公司产品盈利情况。
公司的总成本除了营业成本之外，还有销售费用、管理费用、财务费用、所得税等。净利率计算的是净利润在公司营业总收入里面所占的比列。
净资产收益率ROE = 净利润 / 净资产，比较常用的是加权ROE和归属于母公司股东的ROE，加权ROE在计算的时候把分红等原因都考虑进去了，更加精确一点。归属于母公司股东的ROE=归属于母公司股东的净利润 / 归属于母公司股东的净资产.
净利润和归属于母公司股东净利润的区别：有A\B\C三个公司，其中A是母公司，B是A的完全控股的子公司，C是A控股60%的公司，假设A公司的净利润是1000万，B公司的净利润是500按，C公司的净利润是500万。要计算净利润= 1000+500+500=2000 归属于母公司股东的净利润=1000+500+500*60%=1800。通过与同行的公司对比，更加清楚地了解公司的盈利情况。
而三费占比是指（管理费用+销售费用+财务费用）/营业收入，三费占比越低说明这家公司管理经营所需要的费用越低，费用越低代表着总成本越低。2017年茅台的三费占比为13.14%。
2.资产负债表
资产负债表记录了在在特定的某一天公司有多少钱、财、物以及前别人多少钱。
资产=负债+所有者权益
从资产负债表中我们可以看到衡量公司运营效率的指标，净营业周期=存货周转天数+营收账款周转天数+预付款项周转天数-应付款项周转天数-预收账款周转天数
港股的话需要自己算：
因为港股的数据不包括不披露预付和预收款项。
应付账款周转天数是使用别人的钱作生意，时间越长越好。整体来说，净营业周期越短越好，为负数的话代表使用别人的钱在做生意。查看的话可以在理杏仁中的“财务指标”模块，在第三个“营运能力”中的“现金周转天数”就是所谓的 净营业周期。
好了，在资产负债表中我们看了净运营周期，数值越小越好。
三：现金流量表
现金流量表主要就是记录公司现金流入流出的情况，如果一家企业要是没有了现金，就很可能就要破产了。
利润表、现金流量表、资产负债表并不是相互独立，它们联系紧密。
假设你现在是一家公司的老板，现在公司缺钱，你要怎么增加公司的现金，常见的办法有以下三种:
1.低价促销产品，多卖货赚钱。裁员、减薪来降低和控制成本。
2.卖公司的闲置设备
3.找银行借钱，找股东筹钱。
在这三种解决办法中，对应的就是现金流量表中的三个模块。
第一个方法可以改变利润表的数字，低价促销产品，多卖货赚钱，可以增加营业收入。裁员、减薪可以减少支出。这些都是公司的经营活动，不论是公司销售产品获得的现金流入还是成本和费用导致的现金流出。都会记录在经营活动产生的现金流量这个部分。
而在第二种方法中涉及的都是资产负债表中的内容，公司有钱之后，一般会兵分两路，左面的是资产投资，右面的是处理债务，第二种方法主要涉及的是资产负债表中的左边，卖掉设备等固定资产意味着现金增加，公司买设备建厂房的话意味着固定资产增加现金减少。第二种方法是投资活动，投资活动导致的现金流入流出，就计入到投资活动产生的现金流量部分。
第三种方法主要是从银行、股东弄钱，这些活动产生的就计入筹资活动产生的现金流量部分。总结一下我们可以发现现金流量表最主要有三个部分，经营活动产生的现金流量主要来自利润表相应的活动。投资活动产生的现金流量主要来自资产负债表左边的活动，筹资活动的现金流量主要是来自资产负债表中的右边活动。
现金流量表与资产负债表与利润表的关系如上图所示，现金流量表的期末现金与资产负债表中的期末现金是相等的。
刚才我们介绍了现金流量表最主要的三个部分1.经营活动的产生的现金流量2.投资活动产生的现金流量3.筹资活动产生的现金流量。一般来说现金流量表的期末现金与资产负债表的货币资金是相等的。现在介绍一个衡量公司现金流量情况的指标：自由现金流（好公司的现金肯定是正数）它代表着公司真正能自由运用的资金。
自由现金流 = 经营活动产生的现金流量净额 - 资本开支
经营活动现金流量净额 = 所有经营活动收到的现金 - 所有经营活动支付的现金。
资本开支就是购建固定资产，无形资产和其他长期资产所支付的现金。
如果我们抛开复杂的会计科目名称，但看自由现金流本质的话，就会发现自由现金流就是公司经营活动获得的净现金减去公司用于维持的基本生存扩张需要支付的现金，所剩下的那些钱，经营活动获得的净现金就好比我们每个月拿到工资之后减去房租、水电、交通、外卖之后剩下的钱，而资本开支的话可以理解为我们为了提高自己的能力，买书报班等提高自己能力的支出。自救现金流就是他们的差值代表着我们可以娱乐、购物的钱。如果一家公司的自由现金流是负数那么我们就不要在这家公司浪费太多时间了，自由现金流这个指标在理杏仁的财务指标模块的现金流量模块可以直接找到。如下图：
今天我们学习了四个部分，分别是：
1.衡量公司盈利能力的四个指标：毛利率、净利率、ROE 、三费占比。
2.衡量公司运营效率的指标：经营业周期（越短越好）
3.现金流量表最主要的三个部分：1.经营活动的产生的现金流量2.投资活动产生的现金流量3.筹资活动产生的现金流量。一般来说现金流量表的期末现金与资产负债表的货币资金是相等的。
4.衡量公司现金流量情况的指标：自由现金流（好公司的现金肯定是正数）
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